Türkiye tahvil devinin favorileri arasında
Fed’in uzun süre yüksek faiz oranlarını koruması ihtimaline karşı gelişmekte olan piyasaların (EM) merkez bankaları agresif gevşeme döngülerine girmekten kaçınırken, yerel para birimi cinsi tahvilleri bu yıl Döviz cinsi olanların gerisinde kalmıştı.
Ancak Pacific Investment Management Co. (Pimco) EM Tahvil Direktörü Pramol Dhawan, şimdilerde Fed’in Eylül’de faiz indirmesi beklendiğine işaret ederek yatırımcıların ABD hisse senetleri, para piyasaları ve özel sektör tahvilleri dışında alternatif getiri kaynakları arayışına gireceklerini öngördü.
Dhawan, “En fazla değerin gelişen piyasalarda yerel para birimi cinsi varlıklarda olduğunu düşünüyoruz” dedi.
Gelişmekte olan piyasaların yerel para cinsi tahvillerini takip eden Bloomberg göstergesi Ağustos ayında şu ana kadar yüzde 2,3’ün üzerinde yükseldi ve bu yılın en iyi ayına imza attı.
Bu da varlık sınıfının şimdiden, Fed daha faiz indirmeden toparlanmaya başladığına işaret etti. Bu toparlanma, bu ay gelişen ülke tahvillerinde yaşanan kazançlara da paralellik gösterdi.
Dhawan’ın Michael Davidson ile birlikte yönettiği Pimco’nun 1,3 milyar dolarlık Gelişen Piyasalar Yerel Para Birimi ve Tahvil Fonu’nun yatırımcılara sağladığı kazanç geri kalan bir yılda benzer fonların %98’ini geride bıraktı.
Dhawan Güney Afrika ve Türkiye gibi ülkelerin para birimleri ile yerel para birimi cinsi tahvillerini beğendiğini belirtti. Dhawan, bu iki ülkede gevşeme döngülerinin bu yıl başlamasının beklendiğini ve sonrasında muhtemelen güçlü faiz indirimleri gerçekleşebileceğini söyledi.